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比特幣、黃金和央行數字貨幣的區別

黃金的未來會如何發展?

MicroStrategy的Michael Saylor認為,比特幣未來將會完全取代黃金–因為比特幣比黃金更好–考慮到摩根大通現在被廣泛引用的觀點,即資金正從黃金流向比特幣,黃金的未來可能看起來很黯淡。

然而,與其說是完全取代黃金,不如說是隨著比特幣的發展,比特幣依然是比特幣(而不是黃金)且與黃金共存的可能性更大。

比特幣不是黃金

如果我們回想一下中本聰對比特幣的描述,它更多的是側重於貨幣和價值存儲方面,而不是作為傳統意義上的避險資產。比特幣這一資產在過去幾年中得到了普及,有人將比特幣稱為“數字黃金”,但是,雖然比特幣在可分割性、可變現性和其他一些避險資產的普遍特性上確實與黃金非常相似,但它在價格方面的表現卻不一樣。

比特幣不是像黃金一樣的避險資產。不是說只要經濟下滑,人們就會買入比特幣。這種反向相關性在比特幣身上並不存在,或者至少目前還沒有確鑿的證據。

相反,比特幣是一種不相關的資產。它遵循著自己的軌跡,雖然特定的經濟條件可能會提高人們對比特幣的關注度,提高比特幣的需求,但當我們放大觀察比特幣的價格時,我們看到的是一個強有力的、決定性的上升趨勢,無論外部條件如何。

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比特幣也不是投資者持有一段時間就能獲利的股票。從本質上來說,比特幣是一種新的貨幣形式。它甚至比現有的法幣更好——當然,比特幣的波動性很大,但多年來持續貶值的法幣也沒有好多少吧?

看看下面的表格,就能看到自20世紀以來,即使是最強勢的法定貨幣對黃金的價值也是一直在貶值的。

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  • 比特幣比我們習慣的法幣要好,因為它的稀缺性。事實上,它是完全稀缺的。比特幣只能有2100萬枚,而且無法增發。
  • 它是全球性的——不與任何其他貨幣掛鉤,比特幣有自己的價值。
  • 比特幣也更容易轉移交易,不需要中介機構。

央行數字貨幣不是比特幣

這並不是說,比特幣將徹底消滅美元和其他主要的貨幣。這意味著比特幣極有可能成為人們持有儲蓄的首選貨幣,或者在未來用比特幣為股票和其他資產定價。

使用比特幣支付產品和服務變得越來越容易,無論是在PayPal還是在特斯拉經銷商那裡,這並不一定意味著比特幣的投資者會樂意花掉他們的比特幣。更有可能的是,法幣仍將是首選的支付貨幣。

然而,法幣未來可能會以中央銀行數字貨幣(CBDC)的形式。這些中央銀行發行的、與法幣掛鉤的穩定幣提供了與加密貨幣相同的技術優勢。然而,它們並不是去中心化的,不具備稀缺性,它們的價值來自於貨幣管轄區,因此充其量是“不對稱的全球”——例如,美元可能在全球範圍內使用,但它最終是由美聯儲控制的。

所有這些都告訴我們,比特幣最好被看作是一種更優越的長期價值存儲媒介。與其將現金存放在銀行賬戶中,現在可以將儲蓄存放在安全的私人錢包中,並將其視為家庭財富–不需要別人來保護。

而且,只需花費很少的成本,這種價值儲存就可以在瞬間進行跨境交易、分割、出售,或放在儲蓄賬戶中收取利息。

建立健全的貨幣形式

這一切看起來確實是在蠶食黃金的市場,但我們不需要想那麼遠。人們不會因為比特幣擾亂了房地產作為資產形式的地位就不去買房子。至少,在我們過渡到某種類型的社會之前不會,這一社會是真正的、完全的游牧社會,或許還有空間限制,在這種社會裡,地球上的房地產(和房子)可能會有完全不同的估值方式。

同樣,黃金仍然是一種非常珍貴和值得尊敬的資產。事實上,我們很難想像有一天國王、王后、政要和央行發現他們持有的黃金一文不值。不過,我們也不能想當然。

黃金很可能在某一時刻僅僅成為人們作為一種資源或出於審美目的而重視的另一種貴金屬,但在幾十年的時間裡,黃金有可能失去作為避險工具的一些吸引力。這裡值得注意的是,新生代普遍喜歡比特幣而不是黃金,儘管他們還是從“避險資產”的角度來看。

也就是說,黃金比現金要好,與法幣不同,它是一種穩健的貨幣形式。

黃金確已經被使用了幾千年,即便不是考慮到“避險”的功能。相反,它被視為真正的貨幣,可以信任,並會隨著時間的推移而保值。

即使比特幣真的成為極其重要的全球市場資產,成為富人和有志之士的首選價值存儲,即使央行數字貨幣成為首選支付貨幣,也不意味著黃金的終結。

相反,與白銀、鉑金和其他貴金屬一起,我們可能會看到類似於金本位的回歸,央行數字貨幣將法幣與實物資產聯繫起來——這可能會潛在地利空比特幣,儘管我們不能忽視這種情況下的信任因素。

另一個結果可能是,雖然比特幣可能更傾向於價值存儲,但代幣化的黃金和其他代幣化資產,可能更傾向於全球支付。這種數字金屬貨幣可以說與國家發行的美元、人民幣或與PHP掛鉤的央行數字貨幣相比,爭議較小。

雖然比特幣確實搶走了黃金的部分市場份額,但僅考慮到新生代與黃金相比如何看待數字資產,並不意味著黃金沒有未來。人們很可能會出於不同目的同時持有比特幣和黃金。

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