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ビットコイン、ゴールド、CBDCは同じではない!

金の将来は?

MicroStrategyのMichael Saylor氏は、ビットコインは金に完全に取って代わるだろうと述べており、金よりも優れているからだと述べている。(JPモルガンに関する記事

しかし、金を完全に置き換えてしまうのではなく、ビットコインが進化するにつれて、ビットコインは金ではなくビットコインになり、金と共存する可能性が高くなる。

ビットコインは金ではない

サトシ・ナカモト氏がビットコインをどのように表現したかを考えてみると、ビットコインは伝統的な意味でのセーフヘブン資産というよりも、通貨や価値の貯蔵庫という意味合いの方が強い。この資産はここ数年で人気を博し、ビットコインを「デジタル・ゴールド」と呼ぶようになりましたが、ビットコインは分割可能性、腐朽性、そして通常の疑惑という点では金と重要な特徴を共有しているが、価格の面では同じように機能していない。

ビットコインは金のような安全な資産ではない。ここでのケースは、景気が悪くなると、人々がビットコインを買うということではない。ビットコインにそのような逆相関関係は存在しないし、少なくとも決定的に確立されていない。

むしろ、ビットコインは無相関の資産。特定の経済状況が注目を集め、ビットコインへの需要を高めるかもしれませんが、ズームアウトして価格を観察すると、そのような同じ状況とは関係なく、強力で決定的な上昇トレンドを見ている。

ビットコインは、投資家が利益を上げるためにしばらく保有するような株ではない。むしろ、本質的には、ビットコインは新しいお金の形。それはお金よりも優れている。- そう、それは不安定ですが、何年もかけて価値を失うお金はどのように良いのでしょうか?例えば、下の表を見てください。最強の不換通貨でさえ、1900年代以降、金に対してどのように価値を失っているかを示しています。

  •  100万ビットコインを発行しても、それ以上発行する方法はありません。
  • ビットコインはグローバルであり、他の通貨に固定されていないため、ビットコインは独自の価値を保持しています。
  • ビットコインは、仲介者を必要とせず、より簡単に取引することができます。

CBDCはビットコインではない

これは、ビットコインが米ドルやその他の主要な不換通貨を完全に駆逐すると言っているわけではない。むしろ、ビットコインが自分の貯金を預けるための通貨として、あるいは将来的には株式やその他の資産の価格を決めるための通貨として好まれるようになる可能性が高いということを意味している。

PayPalでもテスラのディーラーでも、商品やサービスの支払いにビットコインを使うのが簡単になってきたからといって、ビットコインの投資家が喜んでビットコインを使うとは限らない。不換紙幣が好まれる支払い通貨であり続ける可能性の方がはるかに高い。

しかし、これはおそらく中央銀行デジタル通貨(CBDC)の形になるでしょう。これらの中央銀行発行の不換紙幣にペグされた安定通貨は、暗号通貨と同じ技術的メリットを提供する。しかし、これらの通貨は分散化されておらず、希少性を提供しておらず、その価値は通貨の管轄区域から派生しているため、せいぜい「非対称的にグローバルな」ものとなっている。

このことからも分かるように、ビットコインは長期的に価値を蓄えることができる優れた機能を持っていると考えた方が良いということ。銀行口座に現金を保管するのではなく、貯蓄は安全な個人所有の財布に保管し、家族の宝物として扱うことができるようになります。

瞬時に、そしてわずかなコストで、この価値ある蓄えは、国境を越えて取引されたり、分割されたり、売却されたり、利子が発生する普通預金口座に入れられたりすることができる。

お金の健全な形を目指して 

このすべてのことは、確かに金の市場を食い潰すように見えますが、あまり鵜呑みにしないようにしましょう。ビットコインが不動産を破壊するかもしれないからといって、人々が家を買うのをやめることはないでしょう。少なくとも、私たちが本当に完全に遊牧民であり、おそらくは宇宙に縛られているような社会に移行するまではそうはならないでしょう。

同じように、金は今でも非常に珍重され、立派な資産である。実際、王様、王妃、高官、中央銀行などが、いつの日か金を保有していることに価値がないことに気づくというのは、あり得ないことのように思えてならない。しかし、当たり前のことを鵜呑みにしてはいけない。

しかし、数十年の間に、金はヘッジ手段としての魅力を失ってしまう可能性がある。ここで注目すべきは、新しい世代は一般的に金よりもビットコインを好む。 

とはいえ、金は現金よりも優れており、不換紙幣とは異なり、健全な貨幣の形態。

金は確かに何千年も前から使われてきたが、必ずしも「ヘッジ」として使われてきたわけではない。むしろ、金は信頼でき、時が経てばその価値を維持できる本物のお金とみなされていた。

ビットコインが実際に非常に重要な世界市場の資産となり、富裕層にも志を持つ人々にも好まれる価値の貯蔵庫となったとしても、CBCDが選択される決済通貨となったとしても、それは金の終わりを意味するものではない。

むしろ、銀やプラチナ、その他の貴金属とともに、CBCDが不換通貨を現物資産に結びつけることで、実際には金本位制に近いものに戻るかもしれない。

もう一つの結果として、ビットコインは価値を蓄えるために好まれるかもしれないが、トークン化された金やその他のトークン化された資産は、グローバルな支払いのために好まれるかもしれない。このようなデジタル金属通貨は、国が発行した米ドル、人民元、またはPHPにペッグされたCBDCのように、議論の余地があるほど争いが少なくなるでしょう。 

ビットコインは確かに金から市場シェアを奪っているが、新しい世代が金と比較してデジタル資産をどのように認識しているかという点だけを考えれば、金に未来がないということではない。ビットコインと金は、異なる目的のために一緒に保有されている可能性が高い。

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